Wat een waarderingsdeskundige vandaag anders doet dan 10 jaar geleden

Wat verwacht u eigenlijk van een waarderingsrapport, een nette rekensom of een stevig onderbouwd verhaal dat overeind blijft bij bank, koper, rechter of mede-aandeelhouder?

Tien jaar geleden was een waardering in het MKB vaak een momentopname: jaarrekeningen, een paar aannames, en klaar. In 2026 ziet de praktijk er anders uit. Niet omdat de basisprincipes zijn veranderd, maar omdat de omgeving strenger, duurder en complexer is geworden. Nieuwe regelgeving, hogere rente, snellere businessmodellen en meer data dwingen de waarderingsdeskundige om kritischer te werken en transparanter te rapporteren. In dit artikel leest u hoe dat er concreet uitziet, met de DCF-methode en marktvergelijkingen als rode draad, en waarom een Register Valuator steeds vaker als sparringpartner aan tafel zit.

Van rekenwerk naar verdedigbaar bewijs

Waar bedrijfswaardering in het mkb vroeger regelmatig draaide om “een acceptabele bandbreedte”, is de lat nu hoger: u wilt een economische waardebepaling van de onderneming die niet alleen plausibel is, maar ook te toetsen. Dat komt door drie ontwikkelingen die elkaar versterken:

• financiers vragen meer onderbouwing en stresstests
• kopers en investeerders doen grondiger due diligence
• juridische trajecten (zoals geschillen of een boedelverdeling) stellen hogere eisen aan documentatie en consistentie

Een moderne waarderingsdeskundige schrijft daarom niet alleen op wat de waarde is, maar laat vooral zien waarom die waarde logisch volgt uit data, aannames en risico’s.

Strengere regels en meer documentatieplicht

De toegenomen aandacht voor strengere regelgeving rond bedrijfswaardering merkt u vooral in de manier van vastleggen. Niet zelden is het rapport tegenwoordig ook “procesbewijs”: welke bronnen zijn gebruikt, welke keuzes zijn gemaakt, en hoe is omgegaan met onzekerheden?

Een register valuator in het mkb werkt daardoor explicieter met:

• herleidbare uitgangspunten (bronverwijzingen, definities, consistentie)
• scenario’s en gevoeligheidsanalyses
• duidelijke scheiding tussen feiten, inschattingen en managementverwachtingen

Dat klinkt formeler, maar het voordeel is groot: het voorkomt discussies achteraf en maakt onderhandelingen vaak sneller, omdat partijen dezelfde taal krijgen.

Hogere kapitaalkosten veranderen de uitkomst, en het gesprek

De afgelopen jaren zijn kapitaalkosten een veel dominanter onderdeel geworden van waarderingen. Bij hogere kapitaalkosten in waardering gaat het niet alleen om een hogere disconteringsvoet, maar om een andere manier van kijken naar risico en rendement.

Tien jaar geleden werd de disconteringsvoet soms relatief “stabiel” gekozen op basis van vuistregels. Nu is het normaler om de opbouw transparant te maken en te toetsen: marktrente, opslag voor ondernemingsspecifiek risico, sectorfactoren, en de financieringsmix.

Risicopremie is geen voetnoot meer

De risicopremie bij bedrijfswaardering krijgt in 2026 veel meer aandacht. Niet omdat waarderingsdeskundigen strenger willen zijn, maar omdat de markt strenger is. Denk aan:

• afhankelijkheid van enkele grote klanten
• krapte op de arbeidsmarkt in specialistische functies
• volatiele marges door energie- of grondstofprijzen
• onzekerheid rond regelgeving en vergunningen in bepaalde sectoren

Wie die risico’s niet vertaalt naar de disconteringsvoet, krijgt vroeg of laat vragen van een bank, koper of accountant.

DCF: minder “mooie toekomst”, meer toetsbare aannames

Wanneer u de bedrijfswaarde berekent met een DCF, is het model op papier hetzelfde als vroeger. Het verschil zit in de discipline: aannames worden minder snel “doorgeschoven” en vaker geconfronteerd met realiteit.

Een waarderingsdeskundige kijkt in 2026 scherper naar onder meer:

• werkkapitaalbehoefte bij groei (voorraad, debiteuren, betalingstermijnen)
• investeringsritme en vervangingsinvesteringen (capex) versus onderhoud
• margestabiliteit: welke kosten stijgen mee, welke niet?
• contractkwaliteit: terugkerende omzet of projectpiek?

Groeiverwachting in het DCF-model: van ambitie naar bewijs

De groeiverwachting in een dcf-model wordt nu vaker “afgepeld”. Niet alleen: hoeveel groei wil het management? Maar ook: welke commerciële motor drijft die groei en is die schaalbaar?

Een voorbeeld uit de praktijk: een dienstverlener met sterke omzetgroei kan toch een lagere waarde krijgen als die groei vooral komt door extra uren van de eigenaar, zonder team, proces of pricing power. De groei is dan echt, maar minder overdraagbaar.

Multiple-analyse: meer nuance, minder automatisme

Ook bij multiple analyse in het mkb is de aanpak veranderd. Tien jaar geleden werd soms één multiple gekozen op basis van “wat men hoort in de markt”. Nu wordt de vergelijking veel preciezer opgebouwd: welke bedrijven lijken écht op elkaar, en welke correcties zijn nodig?

Een moderne waarderingsdeskundige let daarbij op:

• omzetkwaliteit (abonnementen versus eenmalige projecten)
• klantconcentratie en contractduur
• normalisaties: managementvergoeding, incidentele posten, huur van eigen vastgoed
• schaalvoordelen en afhankelijkheid van leveranciers

De uitkomst is daardoor vaker een range met argumenten, in plaats van één getal dat vooral discussie oproept.

Key-person risico: van ongemakkelijk onderwerp naar waardefactor

Bij veel mkb-bedrijven is de waarde nog sterk verbonden aan de ondernemer zelf. De waardering van afhankelijkheid van key-personen is daarom een thema dat in 2026 expliciet op tafel komt, ook al is dat soms gevoelig.

Een waarderingsdeskundige onderzoekt bijvoorbeeld:

• wie onderhoudt de top-10 klantenrelaties?
• waar zit de inhoudelijke kennis, in systemen of in hoofden?
• hoe ziet de tweede lijn eruit, en is er overdrachtsdocumentatie?
• zijn er niet-concurrentie- en retentieafspraken denkbaar?

Het doel is niet om te “straffen”, maar om overdraagbaarheid meetbaar te maken. En juist dat helpt bij verkoopklaar maken, herfinanciering of het oplossen van een aandeelhoudersconflict.

Waardering is vaker onderdeel van een conflict of life event

Waar waarderingen vroeger vooral werden aangevraagd voor verkoop, zien we nu vaker situaties waarin de waardering moet standhouden in een emotioneel of juridisch beladen context.

Denk aan:

• waardebepaling bij echtscheiding, waarbij redelijkheid, transparantie en uitlegbaarheid belangrijker zijn dan ooit
• herfinanciering, waarbij de bank scherp kijkt naar kasstromen en risico-opslagen
• aandeelhoudersgeschillen, waarbij elke aanname kan worden betwist
• waardering bij een bedrijfsovername in het mkb, waarbij timing en dealstructuur (earn-out, vendor loan) de interpretatie van risico beïnvloeden

In zulke trajecten is een onafhankelijke specialist met ervaring in het MKB geen luxe, maar een manier om escalatie en vertraging te beperken.

Wat MKBedrijfswaarde in 2026 anders aanpakt, en waarom dat werkt

Bij MKBedrijfswaarde merken we dat ondernemers niet alleen een rapport willen, maar vooral houvast: wat betekent deze waarde voor mijn volgende stap? Daarom combineren we waardering met begeleiding die past bij de beslissing erachter, of dat nu verkoop, herstructurering of financiering is.

Onze Register Valuator, Tom van der Hoff, werkt daarbij met een aanpak die aansluit op de realiteit van vandaag:

• onderbouwing die aansluit bij financiers en onderhandelingstafels
• scenario’s die laten zien wat rentestappen, margedruk of klantverlies doen
• aandacht voor overdraagbaarheid, governance en sleutelpersonen
• heldere uitleg, zodat u het verhaal zelf ook kunt vertellen

Wilt u meer lezen over methodes en toepassingen, bekijk dan onze pagina over waardebepaling of blader door onze artikelen voor praktijkgerichte verdieping.

Conclusie: waarderen is in 2026 meer dialoog dan uitkomst

De waarderingsdeskundige van nu is minder “rekenmeester” en meer regisseur van aannames, risico’s en bewijslast. Door hogere kapitaalkosten, strengere verwachtingen en nieuwe businessmodellen in het MKB moet een economische waardering niet alleen kloppen, maar ook uitlegbaar en verdedigbaar zijn. Dat vraagt om scherpte in DCF-aannames, nuance in multiples, en eerlijkheid over key-person risico.

Overweegt u een verkoop, herfinanciering, of speelt er een situatie waarin de waarde van uw onderneming ter discussie staat? Plan dan een kennismaking via de contactpagina van MKBedrijfswaarde of bel +31 88 126 8060. Dan kijken we samen welke waarderingsaanpak past bij uw besluit, en vooral bij de vragen die u daarna onvermijdelijk krijgt.

Contacteer ons Klaar om uw visie tot leven te brengen? Neem vandaag nog contact met ons op en laten we het waarmaken!